Какие гранд нарративы выстраивались в 2022, «оправдывая» высокие (в тот период) цены на нефть (продолжение анализа баланса нефти)?
Какие гранд нарративы выстраивались в 2022, «оправдывая» высокие (в тот период) цены на нефть (продолжение анализа баланса нефти)
•Санкции против России и опасения срыва поставок одного из крупнейшего в мире экспортера нефти
•Манипуляции OPEC+. Этот нарратив особенно использовался западными странами, которые критиковали картель за нежелание увеличивать добычу для стабилизации цен, обвиняя OPEC+ в манипулировании рынком ради извлечения максимальной выгоды.
•Экономическое восстановление и инфляция. Ожидания «открытия» Китая после жестких локдаунов середины 2021, которое так и не реализовалось. Плюс к этому восстановление мировой экономики после пандемии также было ключевым объяснением. В условиях резкого роста спроса на нефть и нефтепродукты в 2022 году предложение, якобы, не успевало за спросом, что приводило к дефициту на рынке.
•Недостаточные инвестиции и экологическая повестка. Недостаточное инвестирование в новые нефтяные проекты, вызванного давлением на нефтяные компании со стороны экологических групп и правительств, призывающих к декарбонизации. Это привело к ограниченной способности индустрии увеличить добычу, что поддерживало высокий уровень цен.
Все это было чистой выдумкой и манипуляциями. Во-первых, предложение нефти выросло более, чем на 2 млн б/д за год, половину из которых добавили базовые члены ОПЕК, а во-вторых, средне-дневной спрос на нефть в 2022 был практически сопоставим с уровнем в 4кв21, а в 4кв22 спрос вырос примерно на 1 млн б/д к уровню спроса в 4кв21.
В итоге предложение росло вдвое быстрее при оценке спроса в конце 2022, а если по всему году – речь идет о компенсации около 2 млн б/д со стороны предложения, что позволило вывести нефтяной рынок из дефицита в 1.5 млн б/д в 2021 к профициту в 0.5 млн б/д в 2022.
Что касается инвестирования – здесь также дезинформация. С 1кв22 среди энергетических компаний начался инвестиционный бум на 2-3 года с ростом капитальных расходов на 50-60% к уровню 2021, выходя на исторические максимумы инвестирования.
По санкциям против России? Уже к лету 2022 Россия начала агрессивно перестраивать логистику в Азию и к осени в значительной степени компенсировала выпадающие объемы по сырой нефти, но не по газу или нефтепродуктам.
Почему так много внимания к 2022? Этот год был показателен масштабом роста цен на нефть и концентрацией предельно лживых нарративов.
Если проследить корреляцию баланса спроса и предложения с ценой на нефть, -получится, что нет никакой корреляции. Часто бывает, что в условиях профицита (при избытке нефти и накоплении запасов) цены растут, а при дефиците (при недостатке нефти и сокращении запасов) цены снижаются.
Не стоит забывать, что нефть – это политический и финансовый инструмент и в последнюю очередь сырье, балансирующее циклы спроса/предложения.
Так и сейчас, практически все нарративы, которыми нашпиговано информационного пространство – не имеют никакого отношения к реальности.
Правда ли, что памп на рынке нефти в 2022 базировался на галлюцинациях (подменной, сфальсифицированной реальности), нереалистичных ожиданиях и манипуляциях? Да, частично да, как и ИИ пузырь на рынке акций в 2023-2024.
Правда ли, что участники финансового рынка (в том числе управляющие крупнейшими фондами на десятки и сотни млрд долл) настолько тупые, что не способны проверить элементарные факты и сложить дважды-два? Разумеется, а с чем вы взяли, что участники финансового имеют достаточную глубину понимания, чтобы выстраивать сложные причинно-следствие конструкции и проверять факты?
На рынке всегда две стороны сделки (покупатель и продавец). Если бы все располагали реальной диспозицией, не мог бы запуститься процесс перераспределения денег от слабых к сильным участникам.
На рынке финансовые потоки перераспределяются от 95% «слабых и некомпетентных к 5% «информированных и устойчивых». Так было вообще всегда и во всех инструментах. Главное не попасть в эти 95%.
При высоких ценах нужны значительные потоки желающих для выкупа максимума рынка и под это создаются «вкусные» и с первого взгляда логичные нарративы, справедливо и при падении рынка.
