О балансе спроса и предложении на рынке нефти (альтернативные источники)
Есть ли профицит нефти на рынке, о котором так часто говорят?
Недавний анализ базировался на данных ОПЕК и там фиксируется дефицит нефти на рынке, но необходимо разнообразие источников. Прямая альтернатива – это американский EIA, к которому привязаны все инвестиционные фонды в долларовой зоне и ведущие деловые и отраслевые СМИ коллективного Запада.
За 9м24 дефицит нефти по EIA оценивается в 0.79 млн б/д, а по ОПЕК дефицит 1.53 млн б/д, в 2023 дефицит 0.28/0.63 соответственно, в 2022 – профицит 0.16/0.42, в 2021 – дефицит 1.84/1.58, в 2020 – профицит 2.14/3.48, в 2019 – дефицит 0.63/0.72, в 2018 – профицит 0.34/0.24 по собственным расчетам на основе данных EIA и ОПЕК.
Как видно, оценка дефицита или профицита строго синхронизирована, по крайней мере, по 12-месячной средней, тогда как мера отклонения дисбаланса различается и достаточно сильно с 2020 из-за деградации качества данных по причине политики «конспирации» в странах расширенного состава ОПЕК+.
Среднесрочный баланс (за 5 лет с 2020 по 2024) по EIA оценивается в дефиците на 0.12 млн б/д, а по ОПЕК – символический профицит на уровне 0.03 млн б/д. Во всяком случае, два агентства сходятся к тому, что запасы нефти (коммерческие + стратегические) вернулись (плюс-минус с небольшой погрешностью) к уровням декабря 2019.
В сентябре EIA оценивает дефицит нефти на уровне 2.2 млн б/д – это максимум с дек.21 и оценки близки к ОПЕК, где также в 3кв24 фиксируется максимальный дефицит за десятилетия для этого времени года.
Причина рекордного за десятилетие дефицита нефти на рынке – это недостаток предложения при растущем спросе.
IEA оценивает сжатие общемирового предложения нефти на 0.4% г/г или минус 0.4 млн б/д при приросте спроса на 1.1% или около 1.1 млн б/д в сен.24.
Причина сжатия предложения – действия ОПЕК (сокращенный, базовый состав), где падение добычи составило 0.9 млн б/д, а ближе к минус 1.7 млн б/д по расширенному ОПЕК+, а компенсация идет преимущественно за счет роста добычи в США.
Выводы идентичные, цифры различаются, но несущественно – в пределах погрешности при оценке 3-5 летних циклов и считанные проценты при 12м средних.
Тезис о наличии профицита и более того, о тренде расширения профицита нефти на рынке – это фейк, ложь и дезинформация.
Сильнейший обвал за 2.5 года на рынке нефти произошел при аккумуляции наибольшего дефицита нефти за десятилетие.
Можно ли полагаться на балансовые соотношения на рынке нефти при прогнозировании цены?
Цены на нефть не зависят от фактического баланса спроса и предложения.
Например, в 2022 на рынке был фактический профицит нефти в период наиболее агрессивного пампа на рынке нефти с мар.22 по ноя.22, когда средняя цена была 104 долл за баррель Brent. В этот самый момент нефти на рынке было «завались», где по EIA профицит был до 0.4 млн б/д, а по ОПЕК – около 0.5 млн б/д (эквивалент накоплению в запасы до 137 млн баррелей за 9 месяцев указанного периода).
