Новый исторический минимум по российскому рынку
2500-2550 пунктов по индексу Мосбиржи намного выше номинального минимума 2022 года (1681 пункт) и минимумов кризиса 2008 (несколько раз тестирование 500 пунктов), так почему же исторический минимум?
В сопоставимом сравнении с инфляцией и объемом депозитов на счетах населения рынок на минимуме.
Объем рублевых депозитов населения по последним доступным данным на 1 августа составил 49.4 трлн руб и по предварительным оценкам около 50.1-50.3 трлн к 1 сентября. В момент начала СВО депозиты были 28 трлн, а в кризис 2008 – 5.1 трлн с резким оттоком до 4.1 трлн к началу 2009.
Капитализация котируемых акцией российских эмитентов, обращающихся на внутреннем рынке, рухнула до 38.8 трлн руб на 3 сентября, что составляет 77% от объема рублевых депозитов населения (основные покупатели акций) по сравнению с 106% в начале 2024, 93% в разгар обвала после мобилизационного шока (на 1 октября 2022) и 133% на 1 марта 2022 (по факту закрытие на 25 февраля, т.к. рынки были более 3 недель отключены) в условиях полной дезориентации.
В моменте 24 февраля на самом минимуме (индекс был 1681 пункт) коэффициент составлял 92%, т.е. сейчас рынок на 16% дешевле, чем на волне беспорядочных маржинколлов 24 февраля и на 40-45% дешевле, чем в начале марта 2022. Причина? Рост депозитов и 29% обвал рынка с мая.
Однако, даже в начале мая 2024 коэффициент составил всего 108% по сравнению с диапазоном 150-200%, который наблюдался в период с 2013 по 2021 (в среднем 166%), а в острую фазу COVID кризиса коэффициент был около 130%.
С периодом 2000-2007 даже сравнивать не имеет смысла, рынок в разы дешевле.
С учетом инфляции рынок рухнул на уровень 2003 (тогда индекс был около 450 пунктов) и в 2.5 раза дешевле, чем в 2007 и вдвое дешевле, чем в 2021. Это без учета дивидендов.
Текущая капитализация рынка с учетом инфляции на минимуме с 2022 и 2008-2009, а если исключить Сбер и Лукойл, с азартом пробили минимумы 2022 и на уровне острой фазы кризиса 2008.
Без крупного капитала рынок не способен ничего показывать.
