Выручка американских компаний за 3 квартал 2025
Сезон отчетов давно закончился, поэтому можно подводить итоги – тот самый сезон отчетов, который оказался «сильно лучше прогнозов» … в очередной раз.
Выручка выросла на 7.2% г/г по номиналу, +12.5% к 3кв23 и +12.8% к 3кв22 по собственным расчетам на основе отчетности компаний.
За 9м25 выручка выросла на 6.1% г/г, +10.7% к 9м25, +10.8% к 9м22 и +45.9% к 9м19. В реальном выражении за 9м25 рост составил 3.3% г/г, +5.2% за два года, +1.2% за три года и +18% за 6 лет.
Рынок за это время (3 года) … удвоился. Рост за три года на 10.8% по номиналу и на 1.2% в реальном выражении – это соответствует определению «экономический бум», в рамках которого отчеты непрерывно оказываются «значительно лучше прогнозов»?
Из чего формируется рост на 7.2% г/г в 3кв25?
•2.48 п.п – технологический сектор
•1.85 п.п – торговля оптовая и розничная
•1.38 п.п – медицина (сектора здравоохранения + биотехнологии)
•0.83 п.п – промышленность и бизнес (промпроизводство, обработка, производственно-технические услуги, коммерческие услуги)
•0.26 п.п – сырьевое и коммунальный сектор (нефть и газ, металлургия, химия, электроэнергетика)
•0.25 п.п – потребительский сектор (потребительские товары краткосрочного и длительного пользования вместе с потребительскими услугами)
•0.11 п.п – транспорт и связь.
Выручка компаний без учета технологий и торговли выросли на 4.8% г/г по номиналу в 3кв25, +7.3% к 3кв23 и +4.6% к 3кв22.
За 9м25 без учета технологий и торговли рост на 3.6% г/г, +5.9% к 9м23 и +3.8% к 9м22 по номиналу.
В реальном выражении результаты скромные: +0.9% г/г, +0.6% за два года и снижение на 5.1% за три года.
Отдельно стоит выделить, так называемый, реальный сектор экономики (потребительский сектор в полном составе, промышленность в полном составе, бизнес услуги, транспорт и связь), сразу приведу в реальном выражении: (-0.7%) г/г в 3кв25, (-1.5%) к 3кв24, (-2.7%) к 3кв22, за 9м25 (-0.8%) г/г, (-2.3%) за 2 года и (-1.6%) за 3 года.
Номинальные показатели по секторам:
• Торговля: +7.2% г/г в 3кв25, за 9м25 +6.8% г/г, +12.5% к 9м23, +17.9% к 9м22 и +60.1% к 9м19 (далее в указанной последовательности);
• Медицина: +10.4% г/г в 3кв25, за 9м25 +9.9% г/г, +17.9%, 20.7%, 64.2%;
• Потребительский сектор: +1.8% г/г в 3кв25, за 9м25 +0.6% г/г, +2.9%, +11.3% и +32.2%;
• Промышленность и бизнес: +5.9% г/г в 3кв25, за 9м25 +4.2% г/г, +5.8%, +4.9% и +23.3%;
• Сырьевой и коммунальный сектор: +2.2% г/г в 3кв25, за 9м25 (-0.1%) г/г, (-1.8%), (-15.7%) и +33.9%;
• Транспорт и связь: +2.0% г/г в 3кв25, за 9м25 +2.0% г/г, +3.2%, (-2.0%), +9.5%;
• Технологии: +15.7% г/г в 3кв25, за 9м25 +14.5% г/г, +27.3%, +28.7% и +76.8%.
Вновь, как и обычно, доминируют лишь избранные компании. За вычетом историй успеха результаты в области «балансирующей стагнации», т.е. без формирования тренда.
