Стоимость налоговых инициатив Трампа
В настоящее время администрация президента Трампа активно продвигает масштабный план по реформированию налоговой системы США, который включает в себя как продление положений Закона о снижении налогов и создании рабочих мест (TCJA) 2017 года, так и внедрение новых налоговых льгот.
Интересует не вся эта подковерная мышиная возня, а стоимость и воздействие на бюджет.
Основа налоговой стратегии Трампа строится вокруг продления положений TCJA, срок действия которых истекает в конце 2025 года.
В чем суть TCJA?
• Снижение корпоративной налоговой ставки с 35% до 21% и отмена корпоративного AMT (альтернативного минимального налога).
• Введение 100% бонусной амортизации для краткосрочных активов (оборудование, ПО) на период 2018–2022 годов, а с 2023 постепенно сокращается. Позволяет предприятиям немедленно списывать (амортизировать) полную стоимость многих видов нового оборудования и капитальных инвестиций.
• Верхняя ставка НДФЛ уменьшена с 39.6% до 37%.
• Значительно изменена шкала НДФЛ на 3-4 п.п в диапазоне 15-24%, куда приходятся основные выплаты среднего класса.
• Удвоение стандартного вычета (до 12 тыс для одиноких и 24 тыс для супружеских пар), сократившее число налогоплательщиков, использующих детализированные вычеты, с 30% до 10%.
• Множество других более мелких льгот и налоговых вычетов.
Новая конфигурация TCJA пока не определена, но с высокой вероятностью будет сохранена и расширена на новые льготы.
Стоимость одного только TCJA может превышать 6 трлн в перспективе 10 лет, учитывая нормализованный тренд роста доходов, а в 2026 фискальном году стоимость инициативы около 400-480 млрд, где снижение ставок физлиц – 220-250 млрд, увеличение стандартных вычетов – 70-80 млрд, корпоративные льготы и AMT около 110-150 млрд в год.
TCJA действует в 2025, поэтому логика снижения доходов на 450 млрд в 2026 году не корректна, а вот если отменят – доходы могут вырасти на 450 млрд.
Снижение корпоративных налогов. Снижение ставки с 21% до 15% для компаний, производящим свою продукцию в США (первоначальное требование). С учетом условия отечественного производства, налоговая инициатива сокращает сборы на $400-800 млрд за 10 лет. На 2026 цена вопроса около $50-70 млрд.
Однако, 100% бонусная амортизация в 2026 может стоить еще минимум 30-40 млрд в сравнении с 2025 годом, где ставка составляет 40%.
Ослабление лимита вычета налогов штатов и местных налогов (SALT) с 10 тыс до 30 тыс для супружеских пар увеличит дефицит на $300–800 млрд в зависимости от окончательных параметров за 10 лет или на 30-50 млрд в 2026.
Новые налоговые льготы, а именно: освобождение чаевых стоят около 11-15 млрд, исключение сверхурочных за 25-30 млрд и льготы для пенсионеров на 5-10 млрд, т.е. еще 50 млрд в 2026.
Освобождение чаевых создаёт прецедент для сегментарного подхода к налогообложению, потенциально провоцируя требования аналогичных льгот от других профессиональных групп (врачи, учителя, работники сферы культуры, спорта и развлечений, досуга, бытовые и персональные услуги и т.д.)
Исключение сверхурочных может стимулировать работодателей пересматривать трудовые договоры, переклассифицируя обычные часы в сверхурочные для минимизации налогов.
Эта лазейка для выхода в тень, форсируя дыру с 50 млрд до 250-300 млрд.
Таким образом, по моим расчетам новые налоговые инициативы стоят минимум 200 млрд недополученных доходов (напрямую отражается в росте дефицита бюджета) и еще TCJA, отмена которой могла бы привести к росту доходов примерно на 450 млрд.
Общий пакет инициатив стоит 650 млрд и еще потенциально 200 млрд, если теневая экономика вырастет в 4-5 раз.
Это только со стороны выпадающих доходов, но я пока не касался последствий тарифного хаоса и роста процентных расходов, которые отразятся на совокупных расходах в сотни миллиардов.
Следует ожидать неизбежного расширения дефицита бюджета минимум на 0.5 трлн в следующий фискальный год (окт.25-сен.26), но предполагаю, что будет намного хуже, т.к в условиях рецессии придется активно стимулировать, а там безграничный потенциал роста дефицита.
