Стабилизируется ли инфляция в США?
Нет, идет ускорение роста цен. В дек.24 ИПЦ вырос на 0.39% м/м – это максимальные темпы роста с фев.24 (0.44%) и выше, чем было в дек.23 (0.23%).
За три месяца среднемесячный рост цен составил 0.32% по сравнению с 0.17% в 3кв24, т.е. за 6м – 0.25% vs 0.26% в 2П23. Второе полугодие выдалось более проблемным, чем 1П24 – 0.23%. В среднем за 2024 год цены росли по 0.24% в месяц vs 0.27% в 2023 (но тогда активно действовал инфляционный фон 2021-2022).
Напомню, среднесрочная норма (2017-2019) для ИПЦ составляет 0.15% прироста за месяц и столько же для долгосрочной нормы. Для того, чтобы уложиться в таргет 2% среднемесячный рост цен должен быть не выше 0.165% (за последние три месяца вдвое выше).
Справедливости ради, инфляционное возмущение обеспечила лишь одна компонента в декабре – топливо, которое выросло на 4.42% м/м, что внесло 0.127 п.п в итоговый рост ИПЦ, а еще продукты питания добавили 0.029 п.п.
Если исключить энергию и продукты, базовая инфляция выросла на 0.23% м/м – это минимальный прирост с июл.24 (0.17%), но есть ли стабилизация инфляции? Нет.
Базовая инфляция за 3 месяца составила 0.27% за месяц по сравнению с 0.25% в 3кв24 (идет плавное ускорение квартал к кварталу), за 2П24 – 0.26% vs 0.27% в 2П23 (нет прогресса). В 1П24 рост цен был 0.27% и вновь нет движения в правильном направлении. За 2024 среднемесячный рост цен составил 0.27% vs 0.32% в 2023.
По базовой инфляции, если исключить разовые инфляционные выбросы, происходит стабилизация в узком диапазоне 0.26-0.27% по 3-6 месячным средним, что соответствует 3.2-3.3% годовых.
Отклонение от нормы составляет примерно 1.7 раза (среднесрочная норма – 0.17%, а долгосрочная норма – 0.16%).
Какие сегменты в наибольшей степени отклоняются от среднесрочной нормы роста цен?
Продукты питания - отклонение от нормы примерно вдвое по итогам 2024 и втрое за последние три месяца.
Стоимость проживания (аренда, ЖКХ и обустройство недвижимости) отклонение от нормы в 1.5-1.6 раза по итогам 2024 в 1.5 раза за 4кв24. Проблема жилья долгосрочная из-за накопленного разрыва ввода новых домов, выбытия домов и баланса спроса и предложения, поэтому аренда продолжит расти выше тренда.
Транспорт в совокупности (новые и поддержанные авто, топливо, автосервис и общественный транспорт) растет в 1.8 раза выше нормы в 2024 и почти в 9 раз(!) за 4кв24, но это разовые эффекты выбросов по топливу и активизация роста цен в новых и поддержанных авто.
Впереди Трамп, поэтому передача эстафеты на достаточно высокой базе среднемесячного прироста, а будет еще хуже (особенно в товарном сегменте из-за пошлин).
