Объем дивидендных выплат нефинансовых компаний США
На этой неделе начинается сезон корпоративных отчетов.
По результатам 3кв24 я привел все основные итоги, кроме дивидендов и байбека. Пора исправлять.
Почти 148 млрд долларов составили дивидендные выплаты нефинансовых компаний США за 3кв24. В эти расчеты включены не компании из индекса S&P 500, а 99% всех торгуемых на рынке нефинансовых компаний, взвешенных по выручке и капитализации (около 1500 компаний).
Годом ранее (3кв23) дивидендные выплаты составили 151 млрд, т.е. это первое сокращение с 2020 года, но тогда были разовые выплаты нескольких малоизвестных компаний (например, 1.5 млрд от Vestis).
За год совокупные выплаты дивидендов составили 578 млрд, а дивидендная доходность «сказочные» 1.1% - так низко не было с начала нулевых и пузыря доткомов.
Если в расчеты включить только те компании, которые непрерывно отчитываются с 2011 года, - совокупные выплаты дивидендов составили 141 млрд в 3кв24 – это +11% г/г и +14.5% за два года.
• За 9м24 совокупные дивиденды по всем компаниям – 411.4 млрд, +7.4% г/г, +12.3% за два года и +28.1% за 5 лет (9м24 к 9м19).
• Без учета сырьевых компаний: 117.4 млрд в 3кв24 (+12.7% г/г), за 9м24 – 342.2 млрд, +9.4% г/г, +15.8% за два года и +27.6% за 5 лет.
• Без учета технологических компаний: 111.9 млрд (+8% г/г), за 9м24 – 326.6 млрд, +4.6% г/г, +9.5% за два года и +23.2% к 9м19.
• Без учета торговли: 131.1 млрд в 3кв24 (+12.5% г/г), за 9м24 – 381.7 млрд, +7.9% г/г, +12.4% за два года и +28.2% за 5 лет.
• Без учета технологий и торговли (эффект бигтехов, т.к. Amazon входит в торговлю): 102 млрд в 3кв24 (+9.4% г/г), за 9м24 – 297 млрд, +5% г/г, +9.5% за два года и +22.8% за 5 лет.
Однако, если учесть официальную инфляцию через дефлятор ВВП, по группе без учета технологий и торговли рост всего на 2.5% за год, +2.8% за два года и +2.1% за 5 лет.
Компании платят дивиденды в соответствии с темпами инфляции на долгосрочном горизонте (за 5 лет незначительная положительная доходность, компенсируя инфляционный шторм 2021-2022), но в сравнении с удвоением рынка за 5 лет серьезное отставание и рекордный за всю историю разрыв по дивидендной доходности, которая более, чем вдвое ниже нормы.
За последние три года наибольшие дивиденды в абсолютном выражении выплатили (свыше 30 млрд):
• Microsoft – 61.1 млрд
• Exxon Mobil – 46 млрд
• Apple – 45.1 млрд
• Johnson & Johnson – 35.1 млрд
• Chevron Corporation – 33.8 млрд
• Verizon Communications – 32.9 млрд
• AbbVie Inc. – 31.2 млрд.
Высокие выплаты и близкая к рекорду дивидендная доходность (яркий пример: Verizon и AT&T) не гарантируют производительность акций, причем дивидендные короли (по див доходности) демонстрируют одни из худших показателей по приросту капитализации в США.
