Пятница, 20 декабря – день невероятной волатильности и рекордов на российском рынке акций
Объем торгов на Мосбирже в секции фондового рынка (акции) составил колоссальные (по меркам российского рынка) 296 млрд руб (не индекс Мосбиржи, а все акции).
Последний раз более существенный оборот был 24.02.2022 (день начала СВО) – 377.5 млрд, а исторический рекорд был 22.02.2022 (609.5 млрд). 20 декабря прошел восьмой самый значительный оборот за всю историю, а ТОП 7 были все в начале 2022, но тогда были нерезиденты.
Учитывая уход нерезидентов, которые обеспечивали 40-55% от оборота рынка (с марта 2022 их больше нет на рынке), почти 300 млрд руб за день – это невероятно много, абсолютный рекорд, учитывая активность резидентов и физлиц.
В секции облигаций прошло 51.6 млрд оборота (максимальный объем торгов с декабря 2021), что в 2.5 раза выше среднего оборота за три последних месяца.
Также зафиксирован максимальный за всю историю торговый оборот в секции Срочного рынка в сегменте деривативов на акции и индексов российских акций.
На рынке гособлигаций РФ рекордный однодневный рост (3.3%) с 30 марта 2022 и еще пару дней после начала СВО, а ранее подобный или более сильный рост был 17 декабря 2014.
Индекс Мосбиржи вырос на 9.3% - это максимальный рост с 25 февраля 2022 (20%) и еще 8 раз на дне рынка в период с октября 2008 по январь 2009. Невероятно редкое событие.
Прежде, чем отрасти рынок падал на протяжении 7 месяцев с 20 мая по 17 декабря на 32.7%, что стало сильнейшим снижением с февраля 2022, до этого на 35% рынок падал в COVID, на 33.2% с апреля по октябрь 2011 и в 2008.
Вообще, если исключить периоды падения рынка в условиях кризиса или рецессии российского (2022) или глобального масштаба (2020 и 2008), падение на 32% и более было не так и много: 2011 год, май-июнь 2006 (34.1%) и пару раз на 32% в 2004.
Коррекция рынка на треть считается экстремально сильной, но в этом году есть несколько отличий – еще никогда коррекция рынка не было настолько долгой (7 месяцев или 211 дней),
т.к. в 2022 рынок падал 127 дней, в 2020 лишь 59 дней, в 2011 – 182 дня и даже в 2008 всего 162 дня!
При этом концентрация активных участников торгов на два порядка выше, чем в 2011 – тогда около 40-60 тыс активных, сейчас свыше 4 млн клиентов, поэтому значимость рынка несопоставимо выше.
Мы имеем одну из сильнейших (33%) коррекций рынка в истории (вне формальных фаз кризиса) и самую продолжительную (7 месяцев).
Концентрация медвежьих настроений зашкаливала, подобной апатии и уныния не было никогда, даже в 2008.
Тогда 15 лет назад проблема была коллективной (всем было плохо, от этого ментально легче, т.к. способность к исправлению ситуацию увеличивается), а неопределенности меньше (рынок в 2008 отпадал полгода с экстремально высокой базы, а перспективы V-образного восстановления просматривались, т.к. программы спасения едва ли не ежедневно выстреливали со всех стран мира).
В 2024 намного хуже, чем в 2008 с точки зрения рыночных условий.
Во-первых, рынок так и не восстановился даже до показателей в 2021 на пике роста в мае 2024, по мультипликаторам, как корпоративным, так и экономическим (ВВП, денежная масса и т.д.) рынок еще никогда не был так дешев (низкая база сравнения). С точки зрения оценки, предельно передавлен и передушен.
Во-вторых, затяжное 7-месячное падение при формально растущей экономике, но без понимания перспектив с высочайшей неопределенностью геополитического, экономического и корпоративного характера.
Понятно, что экстремально дешево, но нет четких контуров и проекций будущего восстановления в отличие от 2009, где на фоне монетарных и фискальных стимулов все заработало по V-образной траектории.
Триггером к росту рынка стало неожиданное решение Банка России,
что привело к лавинообразному закрытию коротких позиций и импульсным покупкам тренд следящих стратегий.
Учитывая рекордный рост и рекордные обороты торгов после 33% коррекции, шансы на разворот рынка велики, но многое зависит от геополитических и экономических условий – здесь без изменения.
