Рекордный за всю историю приток иностранного капитала в США
Минфин США в отчете TIC зафиксировал приток иностранного капитала на 263 млрд в сентябре, обновив исторический рекорд (прошлый максимум был в июн.23 – 240 млрд, до этого в мар.21 – 208 млрд и 170 млрд в мар.07).
Как был распределен приток капитала?
Трежерис: 77 млрд в сентябре, за 9м24 – 462 млрд vs 397 млрд за 9м23 и 585 млрд за последние 12 месяцев. С начала 70-х годов общие чистые накопленные денежные потоки в трежерис составили 5.9 трлн.
Бумаги агентств и MBS: 22 млрд, за 9м24 – 29 млрд vs 134 млрд за 9м23 и 56 млрд за 12м, накопленный поток за все время – 4.8 трлн.
Корпоративные облигации: 43 млрд, за 9м24 – 292 млрд vs 242 млрд за 9м23 и 351 млрд за последний год, чистый приток за все время – 4.45 трлн.
Акции:121 млрд, за 9м24 – 110 млрд vs 81 млрд за 9м23 и всего 49 млрд за год, а за весь период чистый приток всего 1.7 трлн (не учитывается курсовая переоценка).
Устойчивый денежный поток нерезидентов в трежерис начался с ноя.21 и с совокупности составил 1.85 трлн (в среднем по 52 млрд в месяц и до 500-600 млрд в год). Этих средств хватает, чтобы закрывать четверть от потребности в финансировании дефицита бюджета.
Сопоставимая фаза концентрации капитала нерезидентов была в середины 2009 по 3кв12, когда среднемесячный приток составлял 50 млрд, но в масштабах емкости финансовой системы и потребностей в покрытии дефицита бюджета, тогда 50 млрд были примерно вдвое значимее, чем сейчас.
В период правления Трампа с янв.17 по янв.21 накопленный чистый отток составил 700 млрд или в среднем 14-15 млрд чистых продаж в месяц!
Трамп является главным врагом Китая и Европы, причем даже сложно сказать, кто ненавидит Трампа больше. Презрение к Трампу в Европе сейчас намного сильнее, чем 4-6 лет назад из-за очень многих аспектов (не только торговая политика и вопросы коллективной безопасности).
Основным поставщиком капитала в США с 2021 года является Европа и по всей видимости, нас ждет эпичный разворот капитала, но куда? Маловероятно, что республиканцы будут впитывать нерезидентов так, как это делают демократы.
За «изоляционизм» Трамп и компания платили по 65 млрд в месяц дифференциала по потокам в трежерис. Да, совпали множество факторов и не только политика администрации республиканского крыла, но все же вопросы финансирования дефицита бюджета встанут очень остро.
Что касается акций, да в сентябре мощно заряди – сразу 121 млрд, но за весь период раллирования рынка с окт.22 чистый поток нерезидентов всего 204 млрд! С середины 2021 по сен.24 отрицательный поток на 120 млрд, т.е. никакой активности нерезидентов в акциях на самом деле нет.
В эпоху Трампа в акции зашло всего 4 млрд (четыре!) с янв.17 по апр.20, но с мая 2020 по начало 2021 распределили +365 млрд на фоне исторического профицита ликвидности в условиях коллективного монетарного бешенства.
В целом, с точки зрения притока иностранного капитала администрация Трампа будет негативить. Платежеспособные нерезиденты не любят Трампа.
Общий приток капитала нерезидентов с фев.11 по сен.24 составил 3.5 трлн, тогда как при Трампе всего 0.9 трлн, 0.5 трлн из которых распределили с мая 2020 на фоне избыточного монетарного кэша.
