Крипта – как индикатор склонности к риску
Правда ли, что в крипту загнали рекордный объем денежных средств после выборов в США?
Не совсем, медийный ажиотаж значительно более перегрет, чем реальные денежные потоки.
С 6 по 18 ноября включительно чистый денежный поток во все ETF, ориентированные на Bitcoin, составил $4.15 млрд, где $4.72 млрд зашло по 13 ноября в период формирования максимума по Bitcoin, а с 14 ноября чистый отток на $574 млн по собственным расчетам на основе данных торгов.
Эти показатели слишком абстрактные, нужно с чем-то сравнить. С начала внедрения ETF на Bitcoin в январе 2024 накопленный чистый приток составил 27.7 млрд – это много в сравнении со стартом любых других ETF, но не так сногсшибательно в контексте нарратива о начале новой крипто-эры.
Было несколько периодов аккумуляции:
С 7 февраля по 14 марта 2024: чистый приток $10.3 млрд, что совпало с мощным пампом на рынке крипты и финальным сквизом по альтсезону (окт.23-мар.24) как раз в середине марта. На этом уровне по накопленному денежному потоку держались два месяца.
С 13 мая по 7 июня: вторая фаза аккумуляции привела к концентрации $4 млрд в ETF на Bitcoin, далее последовал отток до 5 июля на 1.1 млрд.
С 5 июля по 1 августа: чистый приток составил 3.1 млрд, однако с учетом оттока в середине июня на 1.1 млрд чистый приток составил лишь 2 млрд в сравнении с уровнем 7 июня.
С 11 октября по 13 ноября: чистый приток 9.7 млрд и еще плюс 1 млрд с августа по 10 октября.
Послевыборное ралли имело базу/обеспечение в виде накопления более 5 млрд с 11 октября по 5 ноября, которые, по всей видимости, частично будут распределять с прибылью хайпожорам, которые сейчас впитывают нарративы о начале «новой крипто эры» так, как впитывали ожидания «о небывалых высотах» в марте, после чего последовал сильнейший медвежий рынок (особенно по альткоинам и трешкоинам).
Что касается лудоманов в потенциально новой администрации Трампа. Хотя накопить до 1 млн биткоинов за 5 лет или по 200 тыс в год, что эквивалентно выкупу до 18 млрд в год при среднем курсе 90 тыс.
За 10 месяцев в ETF пришло 27 млрд, поэтому дополнительные 18 млрд могут поддержать Bitcoin, но объем незначительный при текущей капитализации.
В феврале-марте, когда выкупали биткоин по ценам 35-50 тыс на $10 млрд – это эквивалент $20 млрд по текущему курсу (эффект роста капитализации).
Пока не прослеживается уверенного пробоя 100 тыс и закрепления выше – это более 2 трлн капитализации. В системе пока нет столько денег.
Более определенные перспективы будут после того, как команда лудоманов Трампа предложат конкретные инициативы по институционализации и легализации крипты. Этому противостоит традиционный финансовый дипстейт, стоящий за ФРС и долларом. Битва не будет легкой.
