Отчет Apple за 3 квартал 2024
Apple – это уже не компания роста, вот уже три года финансовые показатели не меняются, крайне посредственные результаты по продаже девайсов, но стремительно растущие выплаты по акционерной политике (дивиденды и байбек).
За счет чего бизнес Apple генерирует ресурс? Есть всего пять базовых направлений бизнеса.
iPhone продают на 201.2 млрд за последние 12 месяцев, что сопоставимо с 1кв22, но на 36-40% выше, чем объем продаж в 2019-2020 и лишь на 30% выше, чем в 2015. Продажи iPhone стагнировали с 2015 по 2020 и резкий взлет в 2021, а далее очередная стагнация на протяжении трех лет.
Компьютеры Mac в настольном и мобильном исполнении продают на 30 млрд, что намного (на 25%!) ниже, чем максимумы в 2022, относительно 2019-2020 прогресс всего на 15% и незначительные +20% к 2015-2018.
iPad реализуют на 26.7 млрд за год, что почти на 17% ниже максимума три года назад, но на 16% выше, чем в 2019-2020 и на 30-32% выше, чем в 2015-2018.
Наушники, аксессуары и прочие девайсы в физическом исполнении генерируют выручку 37 млрд, что на 10% ниже максимумов 2022, но втрое выше, чем в 2015-2018 и на 37% выше 2019 года.
Услуги обеспечивают 96.2 млрд выручки, впервые за все время обогнав совокупную выручку Mac, iPad, наушников и аксессуаров. Это единственный растущий сегмент с удвоением выручки к 2019 году, +41% за три года, +23% за два года и +13% г/г.
iPhone стагнирует три года, Mac – ужасно (-25% от максимумов), iPad – весьма плохо (-17%), наушники и прочая дребедень - слабо (-10%) и лишь услуги +13% к предыдущему максимуму.
Услуги имеют феноменальному маржинальность – почти 75%, Apple в 4 раза цены разгоняет от себестоимости, а все девайсы лишь 36% имеют маржу.
Вот в этом и весь секрет успеха Apple.
Выручка Apple в 3кв24 составила 94.9 млрд, что на 6.1% выше по сравнению с 3кв23, +5.3% к 3кв22 и +48.2% к 3кв19.
За 9 месяцев 2024 года выручка составила 271.5 млрд, что на 2% выше, чем в 9м23, +0.4% по сравнению с 9м22 и +54.4% к 9м19.
Чистая прибыль в 3кв24 составила 14.74 млрд, что на 35.8% ниже, чем в 3кв23, -28.9% по сравнению с 3кв22, но +7.7% по отношению к 3кв19.
За 9м24 чистая прибыль достигла 59.82 млрд, что ниже показателей 9м23 на 10.7%, -8.2% по сравнению с 9м22, однако по сравнению с 9м19 компания все еще показывает рост на 69.5%.
Причина – налоги. Основной причиной роста налоговых резервов (Provision for Income Taxes) у Apple стало вынесенное Европейским судом решение по делу о государственной помощи (State Aid Decision) в пользу Еврокомиссии.
В сен.24 суд подтвердил предыдущее постановление Еврокомиссии, обязав Apple выплатить налоговый долг в размере $15.8 млрд в Ирландии. В связи с этим, Apple начислила единовременный налоговый расход на $10.2 млрд, который был частично компенсирован за счет налоговых льгот в США и других корректировок, связанных с признанными налоговыми обязательствами.
Операционный денежный поток в 3кв24 составил 26.81 млрд, что на 24.1% выше, чем в 3кв23, +11.1% к 3кв22 и +34.7% к 3кв19.
За 9м24 операционный денежный поток составил 78.4 млрд, что на 2.4% больше, чем в 9м23, +4.2% к 9м22 и +83.5% к 9м19.
На дивиденды и байбек Apple направила 89.1 млрд за 9м24, по сравнению с 71.7 млрд за 9м23, 80 млрд за 9м22 и 67.9 млрд за 9м19. Рост расходов на дивиденды и байбек подчеркивает акцент компании на возврат капитала акционерам.
За последние 5 лет Apple потратила 502 млрд (!!!) на акционерную политику при операционном денежном потоке 536 млрд, т.е. все сливает акционерам.
Капитальные затраты в 3кв24 составили 2.91 млрд. За 9м24 Apple потратила 7.1 млрд на капексы, что на 1.6% ниже уровня 9м23, -10.6% по сравнению с 9м22 и -1.2% по сравнению с 9м19. Капексы практически без изменения последние 10 лет.
Apple имеют самую агрессивную среди всех компаний акционерную политику, утилизируя все свободные ресурсы в рынок, что позволяет поддерживать первенство по капитализации с раздутыми мультипликаторами.
Что касается новомодного ИИ, его нет у Apple, пока дешевая подделка и кривые коллаборации с OpenAI, не заслуживающие даже упоминания.
