Миф об успешности американского бизнеса за последний год
В контексте образования величайшего пузыря в истории человечества, может произойти концептуальное искажение восприятия реальности, т.к. анализируя западную прессу, складывается впечатление «о выдающихся результатах» американских компаний.
Нет иного пути, кроме как проверить все самостоятельно на основе публичной отчетности компаний (выгрузка охватывает свыше 98% от всех публичных компаний США по выручке и капитализации и анализ репрезентативнее, чем индекс S&P 500).
Чистая прибыль выросла на 8.3% г/г за 2кв24 и вроде бы неплохо вне ретроспективного анализа, т.к. за два года (2кв24 к 2кв22) снижение на 1.8% и это по номиналу. За 1П24 рост всего на 2.1% г/г и снижение на 1.5% к 1П22.
Вот просто сравните концентрацию и тональность нарративов в сен.22 (тогда рынок балансировал около 3600-3800 пунктов и главной темой было «мы все умрем после повышения ставки ФРС») и сейчас (ощущение экономического бума, как в середине 90-х)?
Капитализация выросла в 1.5-1.6 раза (это около +20 трлн), а прибыль стала меньше по номиналу – вот она магия информационных манипуляций и ментальных искажений.
Вся история успеха концентрируется в узком диапазоне постковидного восстановления 2020-2021 на фоне фискальных и монетарных допингов. За 5 лет (2кв24 к 2кв19) чистая прибыль выросла на 55.9% (весь положительный эффект приходится на 2020-2021) по сравнению с ростом на 45% в прошлую пятилетку (2кв19 к 2кв14), но тогда инфляция была меньше.
С учетом инфляции (по официальному дефлятору ВВП США) прибыль выросла на 5.6% г/г, но сократилась на 7.5% за два года, а за 5 лет рост составил 29.7% в реальном выражении vs 34.3% за предыдущие 5 лет.
С 4кв21 чистая прибыль имеет тенденцию на стагнацию с нисходящим уклоном, хотя и на высокой базе, но нет никакого прогресса за 2.5 года.
• Без учета сырьевых компаний: +12% г/г и +14.2% за два года для 2кв24, а за 1П24 +6.7% г/г и +62% за два года (далее в указанной последовательности).
• Без учета технологических компаний: +1.7% и -15.5% (!) / -9.3% г/г и -11.9%.
• Без учета торговли: +8% и -5.7% / +1.1% и -5% (эффект Amazon).
•Без учета технологий и торговли: без изменений и обвал на 22.3% / -12.4% и обвал на 18%, а с учетом инфляции сильнейшее снижение на 26.8% за 2кв24 и -23.3% за 1П24!
Можно ли назвать обвал прибыли на четверть за два года (без учета технологических компаний и Amazon) - историей успеха? ))
